越南首富造车 走上许家印的老路 背后真相实在让人惊愕

恒大已是前车之鉴：公司巨债缠身，昔日首富风光不再。而这也不过是造车战场残酷厮杀的冰山一角。有数据显示，中国电动车制造商已从2018年的近500家到了现在的40多家——真正的是九十九死一生;美国市场也是同样，破产的新能源车企一个接着一个。新造车这个你争我抢的战场，早已成为枯骨成堆的坟场。

VinFast股价的骤升骤落正是这一残酷现实的又一写照，而被称为越南许家印的潘日旺，能否摆脱与前者同样的命运，最终带着VinFast穿越死亡幽谷?

低调首富

两人之间，隔了一个十年。

尽管小许家印十岁，但潘日旺“下海”创业更早，首富的养成之路也走得更快。2013年，他以15亿美元的身家挤到福布斯全球亿万富豪榜的974名，成为首位上榜的越南人——比许家印登顶中国首富早了4年;到了2022年，潘继续以62亿美元的身家霸榜，在越南首富这个位置蝉联了9年。

不过相比于显赫的财富，他的公开消息并不多。他很少接受媒体采访，也很节俭。传闻说，他有一条皮带用了29年，不过后来他在一次采访中纠正说，“不可能那么长时间，也就10年左右。”

一般情况下，他很少理会外界传闻——那也是一位名人保持低调神秘不可避免的伴生物。一些传闻随着时间淡去了，比如他刚回越南的时候，带着“来历不明”的财富，有人猜他是国外的黑手党，或者是个大毒枭;另一些传闻则周期性反复，“每年都会有几次传出我的死讯，”他说。但他并不在乎，“俗话说，‘群狗乱吠，车马照行’，我只需要关注自己做的事情就行了。”

在一个多少经过他证实的故事版本里，年纪轻轻的他早就是一名连续创业者。他早年离家求学，在莫斯科地质勘探学院读书，大学三年级时开始做生意，先是租了个房子卖货，然后开了餐馆，之后又开始从越南进口夹克衫，这些生意有赚有赔，算是小打小闹。

真正意义上的第一桶金要追溯到1993年，潘日旺落脚在乌克兰的港口城市哈尔科夫(Kharkov)， 创立了方便面品牌Mivina(米维娜)——这个业务后来以超过1亿美元的价格被雀巢收购。

不断流转的商业战场和商业实操，让潘日旺对机会有了更为敏锐的触觉以及更为广泛的涉猎——与他的阅读习惯异曲同工。他曾透露，他会读很多书，但通常情况下，他一般都会先翻目录，找到有意思的章节，只读相关内容;但有些内容他会一读再读，直到自己读懂为止;这套方法论套用到他的商业逻辑上，就变成了“四处出击，一击即中，对于难啃的骨头，也不会轻言放弃”。

借此，温纳集团不断膨胀。最初的起点，是被称为“越南迪士尼”的芽庄Vinpearl度假村——这是潘日旺2001年回国拿下的首个大项目;此后，温纳集团就像不断伸展的藤蔓一样，将商业的触角渗透到地产、工业、农业、零售、医疗、教育、手机、汽车……最终就像他们的一位高管描述的，实现了“从摇篮到坟墓的全商业图景”。2022年，温纳集团的营收占到越南全国GDP的2.2%——距离潘日旺在越南的起家，仅仅过去22年的时间。

实际上，除了独特的商业嗅觉和商业判断，潘日旺在商业上的左突右进还需要更多样化的“智慧”，尤其是在越南的政治和商业生态下。一位与越南市场有生意往来的人士就对《中国企业家》表示，越南很讲“规则”，一定要了解当地的规则，善用规则，才能打通关节，把生意做起来。

显然，潘日旺对规则了如指掌。“Vingroup自成一派。”一位跨国商业房地产服务公司的越南分公司负责人对此颇有感触，“大多数人会在这个市场上裹足不前，但Vingroup不会。他们打造该国最大的房地产项目，在非常困难的局面下始终追求创意和人才。”

比如，越南第一高楼“地标塔81”就是出自温纳集团之手。但尽管创造了如此备受瞩目的商业项目，潘日旺却无意成为一个商业明星，或许成功的秘笈无法对外人道，又或许“低调做人，高调做事”本就是他成功的秘诀之一。

曾有一次，一家当地媒体问潘日旺，“马云在越南的演讲受到很多年轻人追捧，他们都很崇拜他，但为什么他们对你没有这样的崇拜?”潘日旺的回答是，“我只是一个普通人……我也不是一个健谈的人，本来话就不多，不喜欢在公开场合露面。我做出事情，人们自然会看到。”

高调造车

在造车这件事上，潘日旺一如既往行事高调，甚至更胜从前。

“我的目标是建立一个全球瞩目的工业品牌，现代和丰田都做到了，为什么越南的公司不行?即便我们不能做到世界最好，至少也要有一个世界排名前五或前十的公司。”有此想法的潘日旺在2017年成立了VinFast——实际上，在造车这件事上，他比许家印更早躬身入局。

但与潘日旺宏伟的愿景相对的，是越南贫瘠的工业制造生态。据《越南快报》公布的数据，越南95%的汽车零部件由外国品牌生产，本土几乎没有拿得出手的零部件供应商。从这个层面来看，跨界造车的潘日旺，起跑线甚至不如许家印——后者至少还有中国成熟的供应链作为支撑。

但在这个问题的应对上，潘日旺却与许家印不谋而合。后者在谈到跨界造车的时候，概括出5句话、15字的“许式真经”：买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好。潘日旺的做法如出一辙：合纵连横把架子拉起来，招兵买马把队伍建起来，不惜重金把声势打出去。

带着“首富”光环以及造车新势力的旗帜，VinFast很快就牵起了一众链友，有宝马、博世、西门子、麦格纳等国际汽车品牌和制造商，有跨界进军电动汽车的英特尔，还有中国市场的零部件供应伙伴——国轩高科的电池，行易道的毫米波雷达，华阳电子的显示系统……去年10月，宁德时代也加入了VinFast朋友圈，为后者提供一体化智能底盘。

集结产业合作伙伴之外，潘日旺从通用、博世、霍顿，甚至特斯拉挖来了专家、技术人员、高管，组成了VinFast的“专业精英”团队，希望以此进一步打消外界对于这家造车新手的质疑。潘日旺对此策略颇为得意，“按照国际常规标准，造一辆汽车需要27~54个月，我们只需要18个月。不是因为删减了细节或流程，而是我们大量招募专家，与数十家科技公司合作。”

质量如何暂且不提，但速度确实有了。2018年，VinFast成立的第二年，就在巴黎车展上发布了新车。这次亮相所花不菲，据说展位价格就高达500万到1000万美元，不仅如此，VinFast还重金请了贝克汉姆站台。

但对于造车来说，这样的投入只是九牛一毛，何况这次奢侈的亮相让VinFast成功吸引了海外目光，为潘日旺的全球化战略奏响了序曲。

与中国造车新势力立足本土市场不同，VinFast从一开始就把欧美市场作为主攻方向。根据温纳集团2023年半年报显示，VinFast已在全球建立了122家汽车展销店，美国、加拿大、德国都有布点，而随着其国际市场版图的铺开，潘日旺长袖善舞的本领也得以在更大的舞台施展。

2022年3月，VinFast宣布在美国北卡罗来纳州建厂，预计投资40亿美元，提供7000多个就业机会——适时呼应了美国总统拜登重振美国制造业的经济战略，无怪乎后者会在其推特账号上发文赞许，为之站台;此后，在两次向纳斯达克递交招股书又两次落败之后，潘日旺通过一家名为黑桃资本(Black Spade Acquisition)的公司借壳上市，这家公司与被称为赌王家族“最上进”二代的何猷龙密切相关。

这一切都在短短六年间各就各位，VinFast成功走上了潘日旺苦心铺就的上市之路;但这也是一条烧钱之路，也是在这六年间，温纳集团在VinFast上的总投入超过了66亿美元。

但潘日旺则将此视为一个最明智和最重要的投资，“当我们看到电动汽车领域的机会时，我们全心全意投入其中。”在温纳集团年度股东大会上，面对现场几乎全都是有关VinFast的提问，潘日旺回应说，“这是一个非常有潜力的项目，也可能成为Vingroup最好的项目。”

坦途Or迷途?

巨额资金助燃，VinFast这几年跑得确实不慢。

2018年推出首款燃油车之后，VinFast在2019年一口气又推出三款新车型，并借此在2020年站上了越南汽车销量榜第五的位置;2021年，VinFast正式推出三款新能源车型，其中VF8、VF9都主攻国际市场，并在2022年接受预订。数据显示，截至2023年6月，VinFast共交付10.5万辆汽车。

相比于恒大汽车止步于千辆的交付成绩来说，VinFast算是佼佼者，但如果站到其他造车“前辈”面前，就相形见绌了。

一方面，10.5万辆中大部分是燃油车，电动车不到2万辆——甚至比不上蔚来、理想的单月销量，更不用说一个月就卖出26万辆车的比亚迪了;另一方面，当前销售贡献主要来自越南市场，而潘日旺心心念念的目标市场——美国、加拿大、法国等，VinFast则订单有限，交付问题频出，口碑也惨不忍睹。

比如在美国销售的第一款电动汽车VF8，1月到5月仅登记了128辆新车;而在延迟交货、价格下调之后，3月份在美国加州开始销售，5月就开始召回。一位美国车评人评价驾驶体验就像“一辆距离推出还有一年的原型车，它需要大量的改进工作。最令我震惊的是，这是一辆已经开始上市销售的、车主们得自己掏钱去买的汽车”。

市场的冷遇让VinFast的前景更加暗淡。造车本就烧钱，在这方面VinFast毫不含糊，仅2021年以来的两年多时间，VinFast净亏损就超过40亿美元。为了自救，在造车之外，VinFast不断拓展摩托车、自行车等产品线，并向售后服务、B2B服务延伸，但这些小补丁，难填造车的大窟窿。

造血端不易，输血端的日子也不好过。数据显示，温纳集团2022年的净利为8.5亿美元。为了造车，这家综合性集团陆续退出几个业务板块，多数都曾是创收大户。

比如2019年底，温纳集团出售了当时越南最大规模的零售业务，值得注意的是，2018年接受采访时，刚刚雄心勃勃进军造车的潘日旺还曾表示，“零售和服务板块是主要的营收业务，这些收入可以用来补充新项目的亏损，比如汽车和手机等，所以不会退出。”

不只零售，2021年5月，温纳集团又退出了智能手机和电视领域;而据路透社今年3月的消息，温纳集团正在讨论出售其购物中心业务的股份，寻求引入战略投资者。

所以面对投资者的疑虑，潘日旺不得不在股东大会上给出一个“小目标”：如果运营“平稳”并在2024年底实现收支平衡，VinFast可能会在2025年后实现盈利。

但造车从来就不乏豪言壮志，事后看来都是画饼充饥。如今已严重资不抵债的恒大汽车，就曾经放言将在2025年实现年产销超100万辆，2035年实现年产销超500万辆;公司市值也曾创下7856亿港元的最高纪录，但几乎是顷刻之间，恒大地产业务暴雷，恒大汽车也一蹶不振。

压死骆驼的那根稻草可能随时降临。恒大如此，VinFast又会如何?

危机已经浮现。今年以来，越南地产遇冷、项目烂尾的消息日渐增多。根据彭博今年6月的报道，资金问题持续困扰越南房地产行业，目前该国各大建筑商已暂停超1200个房地产项目，总投资额近340亿美元。

对于温纳集团来说，就像坐在一个随时会爆的气压罐上。在卖卖卖之后，这家公司的支撑性业务变得更加单一，完全依赖于房地产销售;占比第二的就是包括VinFast在内的新业务板块——但收入只是前者的大概1/10(2023年半年报)，这也就意味着，如果地产业务出现动荡，不仅造车难以维系，整个集团都岌岌可危——似曾相识的一幕。

一次采访中，潘日旺曾谈到早期创业时的一次惨败，那还是学生时期，夹克衫进口的生意最初让他赚了很多钱，但越到后来损失越多，以至于最终让他背上了4万美元的“巨额”债务。这次失败留给他一个教训，就是一定要对市场变化做出快速反应;也让他不再担心失败，“我经历了很多打击，每一次都让我变得更聪明。”

打击确实算不上什么，尤其在造车这条崎岖颠簸的路上更是如此;曾经的“中国首富”许家印折戟于此，几度登顶世界首富的马斯克也无法幸免——特斯拉不止一次站在破产的边缘。不过，潘日旺或许要想明白的是，沿着许家印的脚印，能否到达马斯克的终点?有的打击，可以成为最终成功的垫脚石;有的打击，则敲响了最终失败的丧钟。